- 2010年整個半導體行業依然維持增長趨勢
- 未來兩年半導體行業非常有可能進入一個快速增長的時間段
- 國家固定資產投資拉動帶動了整個電子行業的轉暖和恢復
- 2009年前三季度全球前20強企業銷售額1099億美元，環比增加19%
- 09年9月全球半導體市場銷售額為206。4億美元，連續7個月環比上升
全球電子行業在第二季度已觸底，下半年情況持續好轉。我們認為，2010年整個半導體行業依然維持增長趨勢，我們看好基礎元器件的復蘇和消費電子帶動的增長建議投資者關注全球工業復蘇和各子行業企業結構調整帶來的投資機會。
從歷史上來看，1999年，2002年全球半導體產業經歷嚴重衰退后都，由于落后產能的淘汰以及技術的進步和新產線的投產，2000年和2003年半導體產業都經歷了一個明顯的增長。從這個角度上也可以判斷，未來兩年半導體行業非常有可能進入一個快速增長的時間段。
2009年前三季度全球前20強企業銷售額1099億美元，環比增加19%。依然維持了年內增長的勢頭。維持了一個V型反轉的態勢。09年9月全球半導體市場銷售額為206。4億美元，連續7個月環比上升;10月及11月上旬，DRAM與Flash合約價在高位震蕩，預計未來仍會上漲。目前全球行業行業數據也支持半導體行業V型復蘇。半導體業已經有開始復蘇轉變為明確增長，而上網本、新型智能終端、便攜式導航設備、數字電視、DVD錄像機以及視頻游戲機等高成長性消費電子將加速半導體業復蘇的步伐。
2009年，中國電子元件產業受出口影響較大，增速低于全部行業平均值，而電子器件受國內投資拉動影響，整體增速高于全部行業平均值。從1-10月行業發展整體趨勢來看，國家固定資產投資拉動帶動了整個電子行業的轉暖和恢復。2010年，整體行業能夠維持一個良好的增長，而電子信息產業固定資產投資增長放緩的趨勢將在2010年得到明顯改善。
我們認為，電子元器件板塊在A股市場中與其它板塊相比估值偏高。即使考慮到未來半導體行業出現明顯復蘇，估值也相對較高，由于存在較強的通脹預期，原材料價格的上漲會吞噬元器件行業的利潤率。對于整體板塊，我們“中性”評級。
投資策略方面，我們看好消費類電子和基礎元件。細分子行業，我們重點推薦磁性材料、電聲器件和光學器件。重點跟蹤太能能板塊，我們認為國家補貼政策的扶持以及傳統能源的價格上漲會帶來相關的投資機會。
